Tipos de exposição no mercado forex

Risco de Taxa de Câmbio: Exposição Econômica.

Na era atual de crescente globalização e maior volatilidade cambial, as mudanças nas taxas de câmbio têm uma influência substancial nas operações e na lucratividade das empresas. A volatilidade da taxa de câmbio afeta não apenas as multinacionais e as grandes corporações, mas também as pequenas e médias empresas, mesmo aquelas que operam apenas em seu país de origem. Embora o entendimento e o gerenciamento do risco de taxa de câmbio seja um assunto de importância óbvia para os proprietários de empresas, os investidores também devem estar familiarizados com ele, devido ao enorme impacto que isso pode ter em suas holdings.

Exposição Econômica ou Operacional.

As empresas estão expostas a três tipos de risco causados ​​pela volatilidade da moeda:

Exposição à transação - Isso decorre do efeito que as flutuações da taxa de câmbio têm nas obrigações de uma empresa de fazer ou receber pagamentos denominados em moeda estrangeira. Este tipo de exposição é de curto prazo a médio prazo na natureza. Exposição à conversão - Essa exposição é decorrente do efeito das flutuações cambiais nas demonstrações financeiras consolidadas de uma empresa, especialmente quando ela possui subsidiárias estrangeiras. Este tipo de exposição é de médio prazo a longo prazo. Exposição econômica (ou operacional) - Isso é menos conhecido do que os dois anteriores, mas é um risco significativo, no entanto. É causada pelo efeito de flutuações cambiais inesperadas nos fluxos de caixa e valor de mercado futuros de uma empresa e é de longo prazo na natureza. O impacto pode ser substancial, já que mudanças imprevistas na taxa de câmbio podem afetar significativamente a posição competitiva de uma empresa, mesmo que ela não opere ou venda no exterior. Por exemplo, um fabricante de móveis dos EUA que só vende localmente ainda tem que lidar com as importações da Ásia e da Europa, que podem ficar mais baratas e, portanto, mais competitivas se o dólar se fortalecer bastante.

Observe que a exposição econômica lida com mudanças inesperadas nas taxas de câmbio - que, por definição, são impossíveis de prever - já que a administração de uma empresa baseia seus orçamentos e previsões em certas suposições, o que representa a mudança esperada nas taxas de câmbio. Além disso, embora a exposição transacional e de conversão possa ser estimada com precisão e, portanto, coberta, a exposição econômica é difícil de quantificar com precisão e, como resultado, é difícil fazer hedge.

Um exemplo de exposição econômica.

Aqui está um exemplo hipotético de exposição econômica. Considere um grande laboratório farmacêutico dos EUA com subsidiárias e operações em vários países ao redor do mundo. Os maiores mercados de exportação da empresa são a Europa e o Japão, que juntos respondem por 40% de suas receitas anuais. A administração havia calculado em um declínio médio de 3% para o dólar em relação ao euro e do iene para o ano corrente e os próximos dois anos. Sua visão de baixa sobre o dólar baseou-se em questões como o impasse recorrente no orçamento dos EUA, bem como os crescentes déficits em conta corrente e fiscal do país, que eles esperavam que pesassem sobre o dólar no futuro.

No entanto, a rápida melhora da economia americana desencadeou especulações de que o Federal Reserve pode estar preparado para apertar a política monetária muito mais cedo do que o esperado. O dólar tem se recuperado e, nos últimos meses, ganhou cerca de 5% em relação ao euro e ao iene. As perspectivas para os próximos dois anos sugerem novos ganhos para o dólar, uma vez que a política monetária no Japão continua sendo muito estimulante e a economia européia está apenas emergindo da recessão.

A empresa farmacêutica dos EUA enfrenta não apenas a exposição às transações (devido às suas grandes vendas de exportação) e a exposição à tradução (como tem subsidiárias em todo o mundo), mas também a exposição econômica. Lembre-se que a administração esperava que o dólar caísse cerca de 3% ao ano em relação ao euro e ao iene em um período de três anos, mas o dólar já ganhou 5% em relação a essas moedas, uma variação de oito pontos percentuais e crescendo. Isso obviamente terá um efeito negativo nas vendas e fluxos de caixa da empresa. Investidores experientes já se adaptaram aos desafios que a empresa enfrenta devido a essas flutuações cambiais e as ações caíram 7% nos últimos meses.

Calculando a exposição econômica.

O valor de um ativo estrangeiro ou fluxo de caixa no exterior flutua à medida que a taxa de câmbio muda. Da sua classe Statistics 101, você saberia que uma análise de regressão do valor do ativo (P) versus a taxa de câmbio à vista (S) deveria produzir a seguinte equação de regressão:

onde a é a constante de regressão, b é o coeficiente de regressão e e é um termo de erro aleatório com uma média de zero. O coeficiente de regressão b é uma medida de exposição econômica e mede a sensibilidade do valor do dólar do ativo à taxa de câmbio.

O coeficiente de regressão é definido como a razão entre a covariância entre o valor do ativo e a taxa de câmbio e a variância da taxa à vista. Matematicamente é definido como:

b = Cov (P, S) ÷ Var (S)

Um exemplo numérico

Um farmacêutico dos EUA - chamado de USMed - tem uma participação de 10% em uma empresa europeia em rápido crescimento - vamos chamá-lo de EuroMax. A USMed está preocupada com um potencial declínio a longo prazo do euro e, uma vez que quer maximizar o valor em dólares da sua participação na EuroMax, gostaria de estimar a sua exposição económica.

A USMed acredita que a possibilidade de um euro mais forte ou mais fraco é igual, ou seja, 50-50. No cenário do euro forte, a moeda apreciaria a 1,50 contra o dólar, o que teria um impacto negativo na EuroMax (uma vez que exporta a maior parte dos seus produtos). Como resultado, a EuroMax teria um valor de mercado de € 800 milhões, valorizando a participação de 10% da USMed em € 80 milhões (ou $ 120 milhões). No cenário do euro fraco, a moeda cairia para 1,25; A EuroMax teria um valor de mercado de € 1,2 bilhão, valorizando a participação de 10% da USMed em € 120 milhões (ou US $ 150 milhões).

Se P representa o valor da participação de 10% da USMed na EuroMax em termos de dólar, e S representa a taxa à vista do euro, então a covariância entre P e S (ou seja, a maneira como eles se movem juntos) é:

Portanto, b = -1,875 ÷ (0,015625) = - € 120 milhões.

A exposição económica do USMed é, portanto, negativa em 120 milhões de euros, o que significa que o valor da sua participação na EuroMed diminui à medida que o euro se fortalece e sobe à medida que o euro enfraquece.

Neste exemplo, usamos uma possibilidade 50-50 (de um euro mais forte ou mais fraco) por uma questão de simplicidade. No entanto, diferentes probabilidades também podem ser usadas, em cujo caso os cálculos seriam uma média ponderada dessas probabilidades.

Determinação da exposição operacional.

A exposição operacional de uma empresa é determinada principalmente por dois fatores:

Os mercados onde a empresa obtém seus insumos e vende seus produtos competitivos ou monopolísticos? A exposição operacional é maior se os custos dos insumos de uma empresa ou os preços dos produtos forem sensíveis às flutuações cambiais. Se os custos e os preços forem sensíveis ou não forem sensíveis às flutuações cambiais, esses efeitos compensarão um ao outro e reduzirão a exposição operacional. A empresa pode ajustar seus mercados, mix de produtos e fonte de insumos em resposta às flutuações cambiais? Flexibilidade neste caso indicaria menor exposição operacional, enquanto inflexibilidade sugeriria maior exposição operacional.

Gerenciando a exposição operacional.

Os riscos de exposição operacional ou econômica podem ser atenuados por meio de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação de risco de moeda.

Diversificação de instalações de produção e mercados para produtos: A diversificação mitigaria o risco inerente de ter instalações de produção ou vendas concentradas em um ou dois mercados. No entanto, a desvantagem aqui é que a empresa pode ter que renunciar a economias de escala. Flexibilidade de fornecimento: Ter fontes alternativas para os principais insumos faz sentido estratégico, caso os movimentos da taxa de câmbio tornem os insumos muito caros em uma região. Diversificar o financiamento: Ter acesso ao mercado de capitais em várias grandes nações dá à empresa a flexibilidade de levantar capital no mercado com o menor custo de recursos.

Estratégias de mitigação do risco cambial.

As estratégias mais comuns a esse respeito estão listadas abaixo.

Fluxos monetários correspondentes: esse é um conceito simples que exige que as entradas e saídas de moeda estrangeira sejam correspondidas. Por exemplo, se uma empresa dos EUA tiver ingressos significativos em euros e estiver buscando aumentar o endividamento, deve considerar empréstimos em euros. Contratos de compartilhamento de risco em moeda estrangeira: trata-se de um acordo contratual em que as duas partes envolvidas em um contrato de compra ou venda concordam em compartilhar o risco decorrente das flutuações da taxa de câmbio. Envolve uma cláusula de ajuste de preço, de tal forma que o preço base da transação é ajustado se a taxa flutuar além de uma faixa neutra especificada. Empréstimos back-to-back: também conhecido como swap de crédito, neste acordo, duas empresas localizadas em diferentes países se comprometem a emprestar a moeda do outro por um período definido, após o qual as quantias emprestadas são pagas. Como cada empresa faz um empréstimo em sua moeda local e recebe garantias equivalentes em uma moeda estrangeira, um empréstimo back-to-back aparece como um ativo e como um passivo em seus balanços patrimoniais. Swaps de moeda: essa é uma estratégia popular que é semelhante a um empréstimo back-to-back, mas não aparece no balanço patrimonial. Em uma troca de moeda, duas empresas tomam empréstimos nos mercados e moedas, onde cada um pode obter as melhores taxas, e depois trocam as receitas.

The Bottom Line.

A conscientização do impacto potencial da exposição econômica pode ajudar os empresários a tomar medidas para mitigar esse risco. Embora a exposição econômica seja um risco que não é evidente para os investidores, identificar empresas e ações com a maior exposição pode ajudá-las a fazer melhores escolhas de investimento durante períodos de maior volatilidade da taxa de câmbio.

Quais são os principais tipos de riscos cambiais?

Com um volume médio diário de mais de US $ 1 trilhão, o sistema de câmbio é o maior mercado do mundo. Ele é usado por bancos centrais, instituições financeiras comerciais, corporações multinacionais e especuladores individuais, cada um com seus próprios tipos específicos de risco.

O sistema internacional de câmbio internacional de hoje tem suas raízes no regime global de câmbio criado pelo Acordo de Bretton Woods de 1944.

Os maiores agentes do sistema de câmbio são os bancos centrais, como o Banco Central Europeu, o Banco do Japão e o Federal Reserve dos EUA. Eles são seguidos por bancos comerciais e de investimento, empresas globais como a Coca-Cola e a McDonald's, e muitos tipos diferentes de investidores e traders.

Risco de Moeda Soberana.

O maior risco no Forex é que a moeda de um país será significativamente depreciada ou possivelmente até mesmo desvalorizada. Isso pode acontecer em resposta a turbulências políticas, distúrbios sociais, guerras, ou pode ser uma consequência de longo prazo do país em busca de déficits orçamentários e comerciais insustentáveis.

Vídeo do dia.

Risco multinacional da empresa.

Grandes empresas multinacionais, como a Coca-Cola, a Pepsi e a McDonald's, obtêm uma parte considerável de suas receitas dos mercados internacionais. O McDonald's, em particular, ganha 65% de sua receita fora dos EUA. Como resultado, essas empresas seriam seriamente afetadas se os valores da moeda em um ou mais de seus principais mercados estrangeiros fossem significativamente depreciados - isso baratear o valor de suas receitas, enquanto reforça o valor de suas despesas. Como resultado, muitas dessas empresas de bilhões de dólares empregam estratégias complexas de hedge projetadas para minimizar significativamente o risco final, no caso de oscilações cambiais adversas.

Risco de Investimento.

O risco de investimento é o tipo mais clássico de risco enfrentado por quase todos os investidores estrangeiros, desde fundos de hedge macro de bilhões de dólares até indivíduos que negociam contas minúsculas. Um investidor em moeda tipicamente compra e vende duas moedas simultaneamente, esperando que o que ele compra valorize em relação ao que ele vendeu. Se isso não acontecer, ele terá uma perda. Dados os altos limites de empréstimos concedidos a investidores Forex, às vezes superiores a US $ 200 para cada US $ 1 em depósito, perdas de até mesmo alguns por cento nas moedas subjacentes podem levar rapidamente a perdas ruinosas em uma conta de corretagem.

Negócios Jargons A Business Encyclopedia.

Definição: Exposição Cambial refere-se ao risco associado às taxas de câmbio que mudam com freqüência e podem ter um efeito adverso sobre as transações financeiras denominadas em alguma moeda estrangeira em vez da moeda nacional da empresa.

Em outras palavras, o risco da empresa de que seus fluxos de caixa futuros sejam afetados pela mudança no valor da moeda estrangeira, na qual ela manteve seus livros contábeis (balanço patrimonial), devido à volatilidade das taxas de câmbio é denominada como exposição cambial.

Não são apenas as empresas que realizam diretamente as transações financeiras nas denominações em moeda estrangeira que enfrentam o risco de exposição estrangeira, mas também as outras empresas que estão indiretamente relacionadas à moeda estrangeira estão expostas ao risco cambial.

Por exemplo, se a empresa indiana está competindo contra os produtos importados da China e se o yuan chinês por rupia indiana cai, então os importadores desfrutam de uma redução na vantagem de custo em relação à empresa indiana. Isso mostra que as empresas que não têm qualquer ligação direta com o forex são afetadas pela mudança na moeda estrangeira.

TheGeekKnows | Forex Made Easy.

Entendendo os diferentes tipos de exposição ao risco de Forex.

O risco Forex, também chamado de risco cambial ou cambial, refere-se a um risco financeiro causado por estar exposto a mudanças repentinas e inesperadas nas taxas de câmbio que afetam duas moedas. Investidores, comerciantes forex, corretores e empresas multinacionais que exportam e importam bens e serviços, ou realizam transações de câmbio globalmente lidam com esses riscos. O risco pode ter um efeito significativo nas finanças de um, se não for corretamente gerenciado. É possível mensurar os riscos cambiais usando a variância interna ou o valor real da moeda dos ativos, receitas operacionais e passivos rastreáveis ​​às mudanças inesperadas nas taxas de câmbio. A exposição a esse risco também vem em vários tipos, incluindo o seguinte:

1. Exposição de transação / risco.

Essa forma de exposição ao risco ocorre quando os negociadores se deparam com riscos envolvendo movimentos adversos da taxa de câmbio, ou mudanças que ocorrem em uma transação comercial global típica. Geralmente também ocorre no caso de o mercado forex se tornar volátil e a taxa de câmbio continuar a flutuar. Os negociadores que negociam contratos com datas de entrega e estabelecem preços podem lidar com mudanças na taxa de câmbio entre moedas domésticas e estrangeiras. Um exemplo disso é quando há movimentos nas taxas de câmbio entre a data em que diferentes partes concordam com o valor e a data em que há um pagamento em dinheiro, mesmo quando o contrato original envolve termos forex fixos.

A exposição econômica abrange um risco cambial envolvendo os efeitos de fluxos de caixa relativos de curto prazo e os efeitos de longo prazo das mudanças na taxa de câmbio que afetam o valor de mercado de uma empresa. A exposição econômica também enfatiza a exposição nos fluxos de caixa futuros antecipados (ou seja, fluxos de caixa que ainda não foram contratados) com valores que podem se mover ou mudar devido às mudanças nas taxas de câmbio que também tendem a alterar a competitividade internacional.

3. Exposição à tradução / risco.

Isso se refere à extensão dos efeitos dos movimentos da taxa de câmbio nas atividades de relatórios financeiros de uma empresa ou trader de forex. Todas as empresas precisam criar demonstrações financeiras consolidadas para fins de relatórios. O processo de consolidação de relatórios e demonstrações financeiras também abrange a conversão de passivos e ativos estrangeiros e declarações de subsidiárias estrangeiras de moeda estrangeira para moeda local ou nacional. A exposição à tradução pode não ter um impacto significativo nos fluxos de caixa de um comerciante ou empresa, mas pode afetar significativamente seus ganhos reportados e o preço das ações.

Soluções eficazes de gerenciamento de risco de Forex.

A gestão do risco cambial não é tão difícil para os comerciantes que já estão plenamente conscientes de como o mercado e as taxas se movem. Uma maneira eficiente de gerenciar ou evitar o risco cambial é combinar os recebimentos e pagamentos. Uma firma ou negociante que prevê pagamentos ou recebimento de moeda deve desenvolver um plano para compensar pagamentos contra recebimentos usando a moeda em questão. Outra maneira de gerenciar riscos é através da compensação. O principal objetivo dessa estratégia é economizar uma quantia substancial nos custos de transação, tentando liquidar os saldos entre as empresas antes de qualquer acordo de pagamento.

Tipos de mercado de câmbio.

Tipos de Mercado de Câmbio Estrangeira, explicados por profissionais especialistas em negociação Forex, a equipe de negociação FX “ForexSQ”.

Tipos de mercado de câmbio.

Definição: O mercado de câmbio é uma rede global on-line onde os comerciantes compram e vendem moedas. Não tem localização física e opera 24 horas por dia, sete dias por semana. Define as taxas de câmbio para moedas com taxas flutuantes.

Este mercado global tem dois níveis. O primeiro é o mercado interbancário. É onde os maiores bancos trocam moedas uns com os outros. Mesmo que tenha apenas alguns membros, os negócios são enormes.

Como resultado, ele determina os valores da moeda.

O segundo nível é o mercado over-the-counter. Isso é onde e os indivíduos negociam. O OTC tornou-se muito popular, pois agora existem muitas empresas que oferecem plataformas de negociação on-line. Para mais informações, consulte Sobre o Forex Trading.

Comércio de divisas é um contrato entre duas partes. Existem três tipos de negociações. O mercado à vista é para o preço da moeda no momento da negociação. O mercado a termo é um acordo para trocar moedas a um preço acordado em uma data futura. Um comércio de swap envolve ambos. Os revendedores compram uma moeda no mercado à vista (ao preço de hoje) e vendem a mesma quantia no mercado a prazo. Dessa forma, eles limitaram seu risco no futuro. Não importa o quanto a moeda caia, eles não perderão mais do que o preço a termo. Enquanto isso, eles podem investir a moeda que compraram no mercado à vista.

O mercado interbancário é uma rede de bancos que negociam moedas entre si.

Cada um tem um balcão de câmbio chamado mesa de negociação. Eles estão em contato um com o outro continuamente. Esse processo garante que as taxas de câmbio sejam uniformes em todo o mundo.

O comércio mínimo é de um milhão da moeda que está sendo negociada. A maioria dos negócios é muito maior, entre 10 milhões e 100 milhões em valor.

Como resultado, as taxas de câmbio são ditadas pelo mercado interbancário.

O mercado interbancário inclui os três negócios mencionados acima. Os bancos também se envolvem no mercado SWIFT. Permite-lhes transferir divisas entre si. SWIFT significa Society for World Interbank Financial Telecommunications.

Os bancos negociam para gerar lucro para si e para seus clientes. Quando eles trocam por si mesmos, é chamado de negociação proprietária. Seus clientes incluem governos, fundos soberanos, grandes corporações, fundos de hedge e indivíduos ricos.

Aqui estão quinze maiores jogadores no mercado de câmbio.

(Fonte: “FX Survey 2015”, Euromoney.)

Em 2014, o Citigroup, o Barclays, o JPMorgan Chase e o Royal Bank of Scotland declararam-se culpados de manipulação ilegal dos preços das moedas.

Aqui está como eles fizeram isso.

Comerciantes nos bancos colaborariam em salas de bate-papo on-line. Um comerciante concordaria em construir uma posição enorme em uma moeda e depois descarregá-lo às 16h. Horário de Londres todos os dias. É quando o preço fixo do WM / Reuters é definido. Esse preço é baseado em todos os negócios que ocorrem em um minuto. Ao vender uma moeda durante esse minuto, o comerciante poderia reduzir o preço fixo. Esse é o preço usado para calcular benchmarks em fundos mútuos. Os comerciantes dos outros bancos também lucravam porque sabiam qual seria o preço fixo.

Esses comerciantes também mentiram para seus clientes sobre os preços da moeda. Um trader do Barclays explicou isso como o “pior preço que posso colocar nisso, onde a decisão do cliente de negociar comigo ou me dar negócios futuros não muda”. (Fonte: “The Fix Forex”, The Financial Times, 12 de novembro de 2014

"Aparelhamento de mercados de câmbio faz criminosos dos principais bancos", # 8221; The New York Times, 20 de maio de 2015.)

A Chicago Mercantile Exchange foi a primeira a oferecer operações cambiais. Lançou o Mercado Monetário Internacional em 1971. Outras plataformas de negociação incluem OANDA, Forex Capital Markets, LLC e Forex.

O mercado de varejo tem mais traders do que o mercado interbancário. Mas o valor total do dólar negociado é menor. O mercado de varejo não influencia tanto as taxas de câmbio. (Fonte: "The Foreign Exchange Market", "Martin Boileau, Universidade do Colorado").

Os bancos centrais não negociam regularmente moedas nos mercados cambiais. Mas eles têm uma influência significativa. Os bancos centrais detêm bilhões em reservas cambiais. O Japão detém US $ 1,2 trilhão, principalmente em dólares americanos. As empresas japonesas recebem dólares em pagamento pelas exportações. Eles os trocam por ienes para pagar seus trabalhadores.

O Japão, como outros bancos centrais, poderia negociar ienes por dólares no mercado cambial quando quer que o valor caia. Isso torna as exportações japonesas mais baratas. O Japão prefere usar métodos mais indiretos, como aumentar ou baixar a taxa de juros para afetar o valor do iene. (Fonte: "Os principais jogadores no mercado Forex, & # 8221; FXStreet.)

Por exemplo, o Federal Reserve anunciou que aumentaria as taxas de juros em 2014. Isso elevou o valor do dólar em 15%. Para mais, veja Bolhas de Ativos.

Nos últimos 300 anos, houve alguma forma de mercado de câmbio. Na maior parte da história dos EUA, os únicos comerciantes de moeda eram corporações multinacionais que faziam negócios em muitos países. Eles usaram os mercados cambiais para proteger sua exposição a moedas estrangeiras. Isso porque o dólar americano foi fixado ao preço do ouro. Para mais informações, consulte Histórico de preços de ouro.

O mercado de câmbio não decolou até 1973. Foi quando o presidente Nixon desatou completamente o valor do dólar ao preço de uma onça de ouro. O chamado padrão-ouro manteve o dólar em um valor estável de 1/35 de uma onça de ouro. Para mais, veja História do Padrão de Ouro.

Uma vez que Nixon aboliu o padrão-ouro, o valor do dólar despencou rapidamente. O índice do dólar foi estabelecido para dar às empresas a capacidade de proteger esse risco. Alguém criou o Índice do Dólar dos EUA para dar a eles uma plataforma negociável. Logo, bancos, fundos de hedge e alguns operadores especulativos entraram no mercado. Eles estavam mais interessados ​​em buscar lucro do que em riscos de hedge.

Tipos de conclusão do mercado cambial.

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